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Carry trade (hipoteca multidivisa)

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Casi todos tenemos un conocido que tiene otro conocido que ha hecho su hipoteca en Yenes y le ha salido muy bien. Pero, ¿en qué consiste una hipoteca multidivisa, cómo se hace y qué riesgos tiene?

La idea consiste en financiarnos en una moneda con bajos tipos de intereses para invertir en las divisa con los tipos de interés más altos.

El inversor apuesta a que la divisa de inversión va a revalorizarse y la de financiación a depreciarse.

Por lo tanto tenemos una doble vía de beneficio:

  • El diferencial de tipos de interés.
  • La apreciación de la divisa.

Normalmente se trabajará en el mismo plazo de la curva de interés en ambas divisas; aunque no tendría por qué si se tiene en cuenta la sensibilidad de la curva.

Ejemplo: sensibilidad 3 meses * nominal 3 meses = sensibilidad 1 año * nominal 1 año.

Esta estrategia es rentable cuando el banco central está planeando subir los tipos de la divisa comprada (a invertir) y con bajas volatilidades en el par de divisas.

Ejemplo de cómo se haría el Carry Trade:

Tenemos el siguiente escenario: GBP/CHF = 1,6454 (esto significa que por cada libra nos dan 1,6454 CHF). Interés de CHF= 0,614 % y el interés de GBP= 1,4%.

  • Pedimos prestados a 1 año 16.454 CHF al 0,614% y los convertimos a 10.000 GBP que invertimos al 1,4% a un año.
  • Transcurrido el año recibimos 10.0000*(1+0,014)=10.140 GPB que cambiamos a CHF. Si el tipo de cambio no ha variado tendremos 16.684,34 CHF. Devolvemos 16.454*(1+0,00614)= 16.555 CHF. Por lo que tenemos un beneficio de 129,33 CHF.

La estrategia por lo tanto falla si el CHF se aprecia frente al GPB. Los tipos de cambio entre monedas dependen de los tipos de interés existentes en sus países, por lo que si ambos tipos se han mantenido constantes, el tipo de cambio también lo habrá hecho.

En los próximos artículos profundizaremos más en el mundo de las divisas.

Espero que os haya parecido útil.

Un saludo a todos.

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